Daniel Cadena Jordan
@dcadenajordan
UN NUEVO MEGA ACUERDO PARA EL BAYERN MUNICH La prensa alemana adelanta una posible venta del restante 5% vendible de su Compañía Anónima a Viessmann, una empresa desarrolladora de tecnología para energía renovable. DE QUÉ SE TRATA EL NEGOCIO: El Bayern podría vender el último 5% disponible de su AG a Viessmann por aprox. 250M€, lo que implica una valoración del club en 5.000 millones de euros. Para poner en contexto lo que esto implica: en 2014 Allianz pagó 110M€ por 8,33%, valorando al club en solo 1.320M€. 12 años después, la valoración implícita casi se cuadruplicó. Los números del club respaldan la valoración? En corto, si. 978,3M€ de ingresos (récord), 187,8M€ de EBITDA, cero deuda, dueño de su propio estadio (Allianz Arena), marca valorada en 1.300M€ por Brand Finance (la más valiosa de Alemania, 6ª del mundo)... Es decir: el Bayern no hace esto por urgencia o necesidad. Esta venta ocurre desde una posición de fuerza. CÓMO QUEDA LA ESTRUCTURA ACCIONAL DEL CLUB: Hasta que se haga oficial, la estructura luce así: Verein (socios) 75%, Adidas/Audi/Allianz 8,33% cada uno. Con Viessmann, el Verein bajaría a 70% (el límite estatutario que el propio club se puso para capital externo, aunque legalmente podrían vender aún más). Es decir: con este deal, se agota el cupo. Cualquier venta futura requeriría cambiar las reglas internas del club. LO QUE AÚN NO ES SABIDO: No está confirmado si el dinero entra como capital fresco a la Compañía Anónima (ampliación de capital, como hizo Allianz en 2014) o si es el Club quien vende acciones que ya posee (en cuyo caso el dinero va al Verein, no al club como empresa). Es una diferencia enorme y aún no se sabe cuál aplica. Si el dinero sí entra a la C.A., los usos posibles van mucho más allá de fichajes: -Reserva estratégica de liquidez -Mejoras al Allianz Arena (hospitality, digitalización, energía) - Cantera (aunque el Campus es propiedad del Club, no de la C.A.) - Expansión digital internacional, y fútbol femenino (Viessmann ya patrocina al equipo femenino desde 2021/22). Todo esto hace más posible que la operación sea vía Compañía Anónima. Un dato nada menor: con la valoración implícita de 5.000M€, el 8,33% de Audi valdría hoy aprox 416,5M€ (más de 4 veces lo que pagó originalmente). En un contexto como el actual, en el que Volkswagen y por ende Audi se replantean cada centimo invertido en el negocio, no pasa desapercibido. Si existieran cláusulas contractuales de recompra (no confirmado públicamente), Bayern podría teóricamente usar parte del dinero de Viessmann para recomprar ese paquete y volver a tener margen para futuros socios estratégicos. El proyecto de reformas del Campus actualmente en desarrollo, más un revamping total de los terrenos del predio principal en Säbener Straße, podrían estar enteramente financiados con esto y, por ende, el Bayern liberaría sus cuentas para reinvertir en sus planteles y cuerpos técnicos. MI OPINIÓN: Se trataría de la culminación del proyecto comercial que se empezó a frsguar hace dos décadas y ha llevado a una nueva manera de entenderse el lado comercial del fútbol alemán. Un modelo que hoy en día hasta 6 clubes en la Bundesliga 1 aplica y una alternativa atractiva para clubes como Leverkusen, Leipzig, Wolfsburg, todos en necesidad de ponerse en regla con el 50+1. A efectos del Bayern, permite invertir con peso en infraestructura (de momento, el Campus desarrolla un centro de alto rendimiento para baloncesto y se acondiciona el Unterhaching Sport Park para el Bayern Femenino), liberar recursos actualmente congelados para fichajes, ampliar operaciones comerciales en el exterior (posiblemente Latinoamerica), y un largo etcétera. Todo esto, reteniendo control total sobre las decisiones del club que se tomen en Asamblea General de Socios.